Phase 6 · Penutup & Praktik · Modul 27
PT Cemerlang Abadi (angka ilustratif, Rp juta) TIDAK punya ESOP — itu fakta kanonis. Tapi andaikan ada MSOP 5 juta opsi, EPS 452,4 menyusut jadi 430,9 (ilustratif). Di modul ini kamu belajar PSAK 102 (beban diakui saat vesting, bukan saat exercise), menghitung diluted EPS, mencium repricing & backdating, dan membaca POJK 51/2017 serta IFRS S1/S2 — karena biaya karyawan dan biaya bumi sama-sama memengaruhi laba, kas, dan risiko.
Klik baris mana pun. Fokus modul ini: share-based payment — kapan bebannya diakui, berapa dilusinya — dan ESG disclosure: apa yang wajib dilaporkan emiten Indonesia.
Penjelasan, acuan PSAK/POJK/IFRS, dan sudut forensik akan muncul di sini.
Enam kejadian. Tebak arah dua ukuran per skenario.
Skor playground: Skor: 0 / 12
Empat hitungan — semua memakai angka ILUSTRATIF (Cemerlang kanonis tidak punya ESOP). Hitung, lalu nilai: seberapa besar EPS yang "hilang"?
Andaikan Cemerlang menerbitkan MSOP 5 juta opsi (ilustratif): beban 3.000/tahun selama vesting, diluted EPS 430,9 vs basic 452,4. Di saat yang sama, POJK 51/2017 mewajibkan laporan keberlanjutan. Tulis pandanganmu dari tiga lensa.
Tulis dulu jawabanmu di atas — baru buka panel ini. Centang yang sudah kamu penuhi:
Lensa investasi: beban ESOP ilustratif 3.000/tahun + dilusi 4,8% → diluted EPS 430,9 (angka modul) vs basic 452,4 — selisih ~5% yang “hilang” tiap tahun adalah biaya tenaga kerja yang dibayar dengan ekuitasmu. Apakah valuasi saya atas Cemerlang berubah? Ya, sedikit: P/E yang benar memakai diluted EPS. ESG = biaya kepatuhan hari ini vs risiko reputasi esok — saya menilainya sebagai asuransi, bukan investasi: tidak menambah nilai, tapi mencegah kehancuran nilai.
Lensa kredit: liabilitas imbalan kerja & komitmen ESG (capex hijau, target emisi) adalah klaim atas kas masa depan — sejajar dengan utang. Debt capacity: kurangi proyeksi CFO dengan capex hijau wajib sebelum hitung DSCR. Coverage: beban ESOP non-kas tidak mengganggu kas, tapi exercise opsi = dilusi yang menekan harga saham = menekan nilai agunan saham (bila ada). Covenant perlu disesuaikan? Ya — definisi “utang” harus mencakup liabilitas imbalan kerja.
Lensa forensik: tiga cek: (1) repricing tanpa RUPS — apakah strike opsi diturunkan saat harga jatuh? Itu transfer kekayaan diam-diam; (2) backdating — grant yang “kebetulan” selalu di harga terendah: uji statistik tanggal grant vs harga; (3) greenwashing — narasi emisi vs angka emisi aktual di laporan keberlanjutan: turun atau hanya intensitas yang turun karena produksi naik? Satu hal yang membunuh tesis “ESOP menyelaraskan insentif”: bila opsi di-reprice setiap harga jatuh — maka manajemen menang saat naik DAN tidak kalah saat turun, sementara pemegang saham menanggung keduanya.
Contoh di atas bukan kunci jawaban — ia menunjukkan bentuk jawaban yang lolos rubrik: vonis + angka + risiko + tiga lensa. Nilai sendiri: berapa dari 4 checklist yang tercentang di jurnalmu?
5 soal · lulus ≥80% untuk lanjut ke Modul 28.